迪士尼第三财季财报显示，公司Q3营收同比增长2%。主题乐园业务表现强劲，流媒体首次实现可观盈利3.46亿美元，并上调全年预期。然而，传统电视和电影业务持续下滑，电影业务甚至出现2100万美元的亏损。
8月6日，迪士尼公布Q3财报：
2025财年第三季度营收为237亿美元，同比增长2%。调整后每股收益为1.61美元，同比增长16%，超出预期。GAAP稀释每股收益从1.43美元升至2.92美元，主要得益于一项高达33亿美元的非现金税收优惠。自由现金流75亿美元（前九个月），同比大增66%。在公布了超出预期的季度盈利并上调全年业绩指引后，迪士尼的股价在盘前交易中依然承压下跌2%。
乐园与流媒体成增长双引擎财报数据显示，主题乐园与流媒体业务已成为迪士尼当前最可靠的增长动力。
在截至6月28日的第三财季中，包含主题乐园与体验的部门表现尤为出色，其运营利润同比增长13%，达到25.2亿美元，收入增长8%。其中，美国本土乐园的利润增长了22%，奥兰多华特迪士尼世界更是在本季度创下历史性的收入记录。
据公司首席财务官Hugh Johnston透露，即便面临来自竞争对手环球影城新乐园的压力，游客支出仍在增加。
流媒体业务同样迎来里程碑。该业务在本季度实现盈利3.46亿美元，促使迪士尼将流媒体业务的全年利润预期从此前的10亿美元大幅上调至13亿美元。公司的旗舰流媒体服务Disney+在第三季度的订阅用户总数达到1.28亿，符合分析师预期。迪士尼预计，在与有线电视运营商Charter扩大合作的推动下，当前季度Disney+和Hulu的订阅用户将增加1000万。
传统电视与电影业务承压与乐园和流媒体的强劲势头形成鲜明对比的是，迪士尼的传统媒体网络和电影制片厂正面临显著压力。
财报显示，公司传统娱乐电视业务的收入下降了28%，而包括电视网络和电影在内的整个娱乐部门的运营利润则下降了15%，至10亿美元。公司将此归因于传统电视业务的下滑，以及去年同期电影《头脑特工队2》表现强劲所带来的高基数效应。
电影业务在本季度录得2100万美元的亏损。据媒体报道，皮克斯的《Elio》和漫威影业的《Thunderbolts》等影片的院线表现令人失望，拖累了该部门的整体业绩。在此之前的6月，为应对整个娱乐行业的收缩，迪士尼已在其电影和电视业务部门裁减了数百名员工。
ESPN加码体育流媒体布局面对传统电视的衰落，迪士尼正通过一系列战略交易，全力押注其体育业务的未来——一个以ESPN为核心的直接面向消费者的流媒体平台。
迪士尼宣布，NFL将收购ESPN 10%的股份，作为交易的一部分，迪士尼将获得NFL Network及联盟旗下的其他媒体资产。这些资产将被整合进计划于8月21日上线的ESPN独立流媒体平台。该平台定价为每月30美元。交易预计将于2026年底完成，届时迪士尼将持有ESPN 72%的股份。
此外，据媒体报道，ESPN还与TKO集团旗下的WWE达成了一份为期五年，价值超过16亿美元的协议。从2026年开始，ESPN将成为包括“摔角狂热”（WrestleMania）在内的所有WWE付费直播赛事在美国的独家转播商。这些举措清晰地表明，迪士尼正试图通过锁定顶级体育IP，为其未来的流媒体产品构建坚实的护城河。
风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。天元证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
